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國內銅庫存延續下降 滬銅仍有偏強可能

國內銅庫存延續下降 滬銅仍有偏強可能

2020-11-30 10:15

上周滬銅漲2600元左右,突破前期震蕩區間後進一步走強,創近年價格高點,保有偏強態勢。國內滬銅顯性庫存降至近年低位,進口擴張下銅需求仍有較好表現,而另一方麵國外新冠疫苗研發提速,全球各經濟組織對明年經濟複蘇皆抱有信心,銅市場信心提振價格進一步兌現中長期偏漲預期。

宏觀方麵,月初之後美國大選逐漸落幕,雖然新的刺激法案繼續推遲且規模預計縮小,但是不確定性風險明顯降低;同時疫苗進展頻傳利好,歐洲封閉有放寬跡象,疊加上歐美製造業PMI數據表現亮眼,市場風險偏好情緒持續改善,股市、油價回暖,經濟複蘇預期增強下,對於作為經濟晴雨表的銅來說利多。

基本方麵,11月進入銅精礦加工費談判階段,從當前價格來看仍處於相對低位,明年礦端維持偏緊預期;消費端汽車產銷數據表現亮眼,現貨市場升水高企,上期所庫存下降至10萬噸以下;並且四季度電網存在趕工期的預期,以當前銅杆市場情況來看,11月份精銅對廢銅替代效應增加;同樣支撐銅價上漲。

市場方麵,本周現貨銅大漲2440元,好銅升水小幅下調後持穩在170元附近。持貨商挺價意願強,下遊按需補貨,隨著行情持續上漲,畏高情緒無奈出現鬆動,升貼水難有壓價空間,進入月底,市場逐漸轉下月票報價,近期來看將升水維持高位。進口盈虧方麵,人民幣本周基本持穩,進口盈利窗口繼續打開,窗口在50元/噸以內。

短期來看,在國內滬銅庫存延續下降情況下,消費端或有延期實現預期,料滬銅仍有偏強可能,建議關注5.6萬附近突破支撐轉化情況,進一步向上試探。 

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